كيف يؤثر الشطب الاختياري للشركات على البورصة؟.. محللون يجيبون

ويعتقد عدد من المحللين أن الشطب الطوعي سيكون له تأثير سلبي على سيولة السوق، ويقلل من قيمة القيمة السوقية ويقلل من جاذبية السوق للمستثمرين الأجانب، وهو مؤشر جيد ويوفر فرصة لإنشاء أدوات جديدة مثل الأدوات المالية المتبادلة سجل الأموال.

– الشطب الطوعي مؤشر جيد وفرصة لتسجيل صكوك جديدة

قال سمير العلايلي، رئيس مجلس إدارة شركة انفستا كابيتال للاستثمارات المالية ورئيس جمعية ملائكة الأعمال، إن الشطب الطوعي للشركات يعد مؤشرا جيدا ويعني أن البورصة تعمل بشكل صحيح، ويساهم أيضا في السماح بالتسجيل أنواع مختلفة من الشركات وصناديق الاستثمار.

وأضاف العلايلي في تصريحاته لـ الشروق، أن البورصة المصرية تفتقر إلى تسجيل الصناديق العقارية أو صناديق الاستثمار المباشر، موضحا أن الاستثمارات العقارية في مصر تواجه دائما مشكلة سيولة، مما يعني أن صاحب العقار لديه للمخاطرة، يستغرق الأمر وقتًا طويلاً لبيعه واسترداد أموالك، لكن الصناديق العقارية يمكنها الاستثمار فيه بمبالغ صغيرة والخروج بسرعة.

وأكد العلايلي أنه على الرغم من المشكلات الكثيرة التي يواجهها السوق المصري إلا أنه يحتل المركز الثاني بعد السوق السعودي من حيث أحجام التداول على مستوى الأسواق العربية كما أن البورصة المصرية تأتي في المركز الثاني أيضًا على مستوى أحجام التداول الموجودة. هي القارة الأفريقية، بعد جنوب أفريقيا.

وأشار العلايلي إلى ضرورة وضع قواعد لتسجيل الشركات الناشئة وتسهيل إدراجها في البورصة، حيث أن هناك شركات تعتبر أحيانا غامضة وغير مفهومة، وتسجيلها يساعد على توضيح الرؤية وتوضيح المعرفة. من هذه الشركات.

وفي ديسمبر الماضي، أعلنت حديد عز انسحابها الطوعي من بورصتي مصر ولندن، مستشهدة بثلاثة أسباب، من بينها ارتفاع المخاطر في ظل التقلبات التي تواجهها الصناعة بسبب انتشار الإجراءات الحمائية في أوروبا وتأثيرها على السهم لتجنب تقلبات الأسعار. وتوفير الراحة للمستثمرين في ظل احتمالات المستقبل المحفوف بالمخاطر بسبب زيادة فوائض إنتاج الصلب العالمي.

في أكتوبر 2024، أعلنت دومتي في إيداع للبورصة أنها تلقت عرضًا إلزاميًا من الشركة الدنماركية Arla Foods للاستحواذ على 100% من أسهمها بتقييم أولي إرشادي يبلغ حوالي 8.9 مليار جنيه مصري بسعر 31، 48 جنيها للسهم. تعتزم الشركة الدنماركية شطب “دومتي” من البورصة.

– القيمة الحقيقية للشركات حاليا أعلى بكثير من “القيمة السوقية”.

وقال محمد حسن العضو المنتدب لشركة ألفا لإدارة الاستثمارات المالية، إن الوقت الحالي هو وقت الاستحواذات، حيث أن القيمة الحقيقية للشركات حاليا أعلى بكثير من القيمة السوقية، مما دفع الشركات إلى شطب أسهمها.

وأضاف حسن في تصريحاته لـ«الشروق» أنه نظرا لما حققته الشركات من معدلات نمو وأرباح جيدة في الآونة الأخيرة وضعف وضع البورصة، فقد حان الوقت لأن يتعافى أصحاب الشركات من الاستثمار في شركاتهم، مؤكدا أن الشطب أسعار الأسهم أعلى بنسبة 20% إلى 70% من سعرها السوقي، مما يشير إلى وجود إقبال على الشراء من قبل المساهمين بسبب انخفاض قيم الأسهم في السوق.

ويرى حسن أن عملية شطب الشركات الكبيرة سيكون لها تأثير سلبي على السوق، خاصة أنه لا يملك عروضاً مماثلة في هذه المرحلة، مما يقلل من قيمة القيمة السوقية ويؤدي إلى انخفاض السيولة. ويعرض السوق لضغوط البيع من المستثمرين الأجانب.

ويرى النمر أن الشطب الطوعي سيؤدي إلى تقليص عدد الشركات المدرجة، مما سيقلل من فرص الاستثمار أمام المستثمرين وسيكون له تأثير سلبي على أحجام التداول. بالإضافة إلى ذلك، فإنه يؤدي إلى انخفاض السيولة، مما يجعل من الصعب شراء وبيع الأسهم، كما يعتقد بعض المستثمرين أن الشطب يعد مؤشرا على ضعف أداء الشركة أو مشاكل مالية، مما يؤثر سلبا على ثقة المستثمرين في السوق بشكل عام.

وأوضح النمر أن عملية الشطب ستؤدي إلى انخفاض قيمة مؤشرات البورصة الرئيسية، مما سيؤثر على أداء السوق بشكل عام وسيوسع الفجوة بين السوق المصري والأسواق المنافسة، كما سيجعل السوق أقل جاذبية للمستثمرين الأجانب. .

وكانت آخر شركة أعلنت شطبها الاختياري هي “باكين” في سبتمبر 2023، بعد استحواذ شركة الدهانات الإماراتية على 80.66% من أسهم شركة باكين في مايو من نفس العام بسعر 39.80 جنيهًا للسهم، بقيمة إجمالية 770.456 مليون جنيه. قد اكتسبت هذا العام.

من جانبه، يرى محمد عبد الحكيم، رئيس قسم الأبحاث في شركة الأسطول لتجارة الأوراق المالية، أن ضعف الأسعار والتوقعات المستقبلية الإيجابية ومحدودية الخيارات وسهولة الاستحواذ من أسباب الشطب الطوعي.

وأضاف عبد الحكيم في تصريحاته لـ«الشروق» أنه كلما زاد رأس المال السوقي للشركات المقيدة بالنسبة للناتج المحلي، كان ذلك مؤشرا جيدا على ديناميكية تمويل المشروعات وتوفير البدائل الاستثمارية من ناحية أخرى ومن ناحية، فإن وضعنا الحالي في مصر يكون مناسباً حتى لا تنخفض المساهمة. ويشكل سوق الأوراق المالية نحو 20% من الناتج المحلي الإجمالي.

Al-Nimr ist der Ansicht, dass ein freiwilliges Delisting zu einer Verringerung der Anzahl börsennotierter Unternehmen führt, was die Investitionsmöglichkeiten für Anleger verringert und sich negativ auf das Handelsvolumen auswirkt. Außerdem führt dies zu einem Rückgang der Liquidität, was den Kauf und Verkauf von Aktien erschwert Einige Anleger glauben auch, dass ein Delisting ein Indikator für eine schlechte Unternehmensleistung oder finanzielle Probleme ist, was sich negativ auf das Vertrauen der Anleger in den Markt im Allgemeinen auswirkt.

Al-Nimr erklärte, dass das Delisting zu einem Wertverlust der wichtigsten Börsenindizes führe, was sich auf die Marktleistung im Allgemeinen auswirke und die Kluft zwischen dem ägyptischen Markt und konkurrierenden Märkten vergrößere und der Markt außerdem für ausländische Investoren weniger attraktiv werde.

Das letzte Unternehmen, das sein freiwilliges Delisting bekannt gab, war „Pachin“ im September 2023, nachdem die Emirati Paints Company im Mai desselben Jahres 80,66 % der Kapitalanteile von Pachin zu einem Preis von 39,80 Pfund pro Aktie mit einem Gesamtwert von 770,456 Millionen Pfund erworben hatte Jahr.

Mohamed Abdel-Hakim, Leiter der Forschungsabteilung der Astoul Securities Trading Company, ist seinerseits der Ansicht, dass schlechte Preise und positive Zukunftserwartungen, begrenzte Optionen und einfache Akquise zu den Gründen für die freiwillige Streichung zählen.

Abdel Hakim fügte in seinen Aussagen gegenüber „Al-Shorouk“ hinzu, dass je größer die Marktkapitalisierung börsennotierter Unternehmen im Verhältnis zum Inlandsprodukt sei, dies ein guter Indikator für die Dynamik der Projektfinanzierung und der Bereitstellung von Investitionsalternativen sei Andererseits könnte es für unsere aktuelle Situation in Ägypten angemessen sein, dass der Beitrag nicht abnimmt. Der Aktienmarkt macht etwa 20 % des BIP aus.