حسن هيكل يشرح مقترح إنشاء صندوق لأصول الدولة تابع للبنك المركزي

• الهيكل: لم يكن البنك المركزي مستقلاً عن الأحداث الاقتصادية خلال العديد من الأزمات الدولية

• هيكل: زادت ربحية البنوك التجارية في مصر بشكل ملحوظ خلال السنوات الخمس الماضية. ورفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم ليس صحيحا بالضرورة.

• هشام عز العرب: اتركوا البنوك لحالها لأنها شلت البلاد في 2008 و2011 وما زالت العمود الفقري للدولة.

• النائب السابق محمد فؤاد: الفكرة نظرية جداً.. والشيطان في التفاصيل

وأوضح رجل الأعمال حسن هيكل الاقتراح الذي تقدم به الأربعاء الماضي، خلال لقائه رئيس مجلس الوزراء د. واجتمع مصطفى مدبولي مع عدد من المستثمرين من مختلف القطاعات لسماع رؤيتهم، والتي تشمل تحويل أصول الدولة إلى البنك المركزي وسداد الديون بالجنيه تحت مسمى “المقايضة”.

وكتب في تدوينة عبر صفحته الرسمية على منصة “إكس”: “نفترض أن لديك شركة عليها ديون بقيمة تريليون جنيه على مدى 12 عاما تقريبا وعلى مر الزمن، بغض النظر عما إذا كانت عادات الإنفاق لديك صحيحة أم لا”. وسواء كان الأمر كذلك أم خطأ، فقد تراكمت الفوائد إلى حوالي 10 تريليون خلال هذه الفترة. وهذا يعني أن الفوائد المستحقة خلال هذه الفترة تبلغ 9 تريليون. وهذا يعني أن الدين يعتمد بالكامل تقريبًا على الفوائد. إذا كان سعر الفائدة 30%، فهذا يعني أنه سيتعين عليك دفع 3 تريليونات على الديون العام المقبل، وحتى لو انخفض سعر الفائدة إلى 20%، فلا يمكن تحقيق موازية.

وأضاف: “معظم دخلك السنوي يذهب إلى ارتفاع أسعار الفائدة، لذلك تقلل من إنفاقك على الاحتياجات الأساسية مثل التعليم والصحة والتغذية وغيرها”. لكن إذا قلت لك إن لديك أصول بقيمة 10 تريليونات. الحل الطبيعي هو الذهاب إلى البنك وسحب الفائدة خلال الفترة أو حتى كامل المبلغ قبل تقديم النماذج الخاصة بك. تأخذ البنوك هذه الأصول لبيعها لاحقًا لأن لديها السيولة اللازمة لجعل ذلك ممكنًا. وفي الجمل السابقة، تحذف كلمة “الشركات” ويستبدل بكلمة “الحكومة”، وتحذف كلمة “البنوك” ويستبدل بكلمة “البنك المركزي”.

وأشار هيكل إلى أن البنك المركزي ليس مستقلا عما يحدث في الاقتصاد خلال عدة أزمات دولية، لافتا إلى “أزمة السيولة في أمريكا عام 2008 وتدخل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشراء الشركات الأمريكية قبل وقت قصير من الإفلاس”. لأزمة السيولة.”

وشدد على ضرورة التدخل من أجل الصالح العام في أوقات الأزمات، معلقا: “لا أحد يقول اليوم، بعد فوات الأوان، أين ذهبت استقلالية البنك المركزي خلال هذه الفترة. بالعكس، تدخلوا لإنقاذ أمريكا!».

وأوضح أن ربحية البنوك التجارية في مصر زادت بشكل ملحوظ خلال السنوات الخمس الماضية. وبما أن هذه البنوك مقرها محليا وأغلب ميزانيتها وسيولتها تستثمر في السندات الحكومية أو السندات الحكومية أو لدى البنك المركزي، تابع: “وهذا يعني أن نشاطها أساسا هو جمع الودائع وتحويلها إلى الدولة أو الدولة. البنك المركزي.” البنك المركزي وتحقيق أرباح غير عادية على حساب الدولة. وهذا هو الجانب السلبي للفوائد التي تدفعها الدولة على ميزانيتها. وهذا يعني أن عجز الموازنة المتعلق بالفوائد يقابله زيادة في أرباح البنوك على حساب البنوك”.

ورأى رجل الأعمال أن رفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم “ليس صحيحا بالضرورة”، وتابع: “التضخم السنوي بنسبة 25% صحيح، لكن مقارنة بنوفمبر الماضي وبعد انخفاض قيمة العملة في بداية العام 2024”. وبلغ متوسط التضخم أقل من 10% في الأشهر الأخيرة. لقد ظل التضخم الشهري في انخفاض منذ بعض الوقت، وبالتالي فإن رفع سعر الفائدة لمكافحة التضخم ليس صحيحا بالضرورة. “في تقديري، أحد الأهداف الحقيقية للبنك المركزي هو رفع أسعار الفائدة لجذب الاستثمار الأجنبي في السندات الحكومية، وليس فقط لمحاربة التضخم”.

وسأل نفسه: “إذا كنت مديناً لي بمبلغ 10 تريليونات وتدفع فائدة بنسبة 30% وليس لديك أي موارد سوى زيادة الضرائب والرسوم، فهل التخفيض النسبي في الإنفاق على برامج الدعم والصحة والتعليم وما إلى ذلك صحيح؟” هل في العام القادم تكون الفائدة مساوية تقريبًا للدخل أو معظمه؟ هل هذا ممكن؟ والعام الذي بعد ذلك؟ لا، هل لدى أحد حل آخر؟

ودرس الحل -برأيه- وهو بيع جميع الأصول الحكومية للبنك المركزي (وليس للبنوك التجارية)، باعتباره الجهة التي تملك السيولة مقابل الاستثمار الحكومي، وتصفية ديون الحكومات المحلية و… الأصول في صندوق الثروة السيادية أو تحت اسم آخر. مملوكة للبنك، بأهداف واضحة مثل تطوير بعض هذه الأصول وبيع البعض الآخر، مع إدارة محترفة.

وأشار إلى أن “موازنة الدولة المعفاة من الفوائد على الديون المحلية يجب توجيهها إلى برنامج التأمين الصحي والتعليم المناسب بطريقة مختلفة عن السابق والبحث العلمي لمحاولة مواكبة الثورة التكنولوجية وحل المشاكل”. كل مشاكل القطاعات الإنتاجية وأشياء أخرى”.

وتابع: «أتفهم أن الأفكار الجديدة تثير التردد والنقاش، لكن أريد أن أقول إنني اطلعت على كل ما كتب بعد يومين من لقاء رئيس الوزراء، لماذا لم يقل أحد أن الفكرة سيئة؟». لماذا لا يكون ذلك ممكنا من الناحية الفنية؟ ما هي عيوبه؟ يبقى هذا هو النقاش الحقيقي. وأخيرا، لا أرد على الأشخاص الذين يريدون بقصد أو بغير قصد تسطيح المحادثة. وأضيف أن ذلك سيؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة وربحية البنوك إلى مستوياتها الطبيعية. الهجوم على الاقتراح قد يكون شرساً!

• هشام عز العرب يدافع عن البنوك: أي محاولة لتشويهها ستؤدي إلى الانهيار الاقتصادي

ورد هشام عز العرب، رئيس مجلس إدارة البنك التجاري الدولي CIB، على كلام هيكل، مشيراً إلى أن “البنوك هي العمود الفقري للاقتصاد وأي محاولة لتشويهها أو اتهامها بأخطاء اقتصادية ستؤدي إلى أزمة اقتصادية”. الانهيار.” الذي لا يستطيع أحد أن يتحمله.”

وأضاف: «البنوك ملزمة بالاحتفاظ بنحو 25% من ودائع العملاء على شكل أصول سائلة مثل الفواتير، عدا الاحتياطي الإلزامي بدون فوائد لدى البنك المركزي. وحاليا تحتفظ البنوك بنسبة 40% فقط من الأذون والسندات، في حين أن معظمها «الأصول في قروض العملاء، وليس العكس». أتمنى أن تصححوا الملاحظة وتتركوا البنوك وحدها التي أصابت الأمة بالشلل في 2008 و2011 وهي لا تزال العمود الفقري للدولة.

• يجيب هيكل: «رأيي لا يعني مهاجمة القطاع المصرفي، لكن علينا مراجعة الكثير من السياسات».

من جانبه، أبدى هيكل تفهمه لرأي الرئيس التنفيذي للبنك التجاري الدولي، خاصة فيما يتعلق بتحويل غالبية الأصول والسيولة إلى الدولة أو البنك المركزي، فضلا عن التضخم البنكي. وأضاف: «لا ألوم أي بنك تجاري يفعل شيئاً كهذا، ولو كنت مديراً للبنك لفعلت الشيء نفسه». لا لوم على البنك المركزي لأنه يحاول قدر استطاعته الحفاظ على الاستقرار في تعاملات مصر مع العالم الخارجي، بما في ذلك اضطرارها إلى الاعتماد على التمويل قصير الأجل لأنه لا يوجد حل آخر، وهذا الوصف أو هذا الرأي لا يعني الهجوم على القطاع المصرفي، بل ذلك يعني أننا بحاجة إلى مراجعة الكثير من السياسات إذا كنا جادين في الحلول”.

• النائب السابق محمد فؤاد: الفكرة مقرمشة من الخارج وناعمة من الداخل!

واعتبر النائب السابق محمد فؤاد أن مشكلة اقتراح الهيكلة تكمن في تفاصيل التنفيذ، وعلق: «الفكرة إذا جاز التعبير: (مقرمشة من الخارج وناعمة من الداخل)!»، على حد تعبيره.

وتابع: “في حالة اليونان، تم نقل الأصول كجزء من حزمة الإنقاذ الخارجية من قبل البنك المركزي الأوروبي والترويكا. في مصر يريدون قطع النظام المصرفي من يد إلى يد. ثانياً، إذا حدث هذا، فكيف يختلف عن الحاكم الحالي؟ ناهيك عن التفاصيل الفنية، مثل التقييم. ثالثا، إذا حدث ذلك، فما هو الضمان أننا لن نقع في نفس الحفرة؟

وتابع: “دعوني أولاً أقول إنني أعتقد أن الفكرة نظرية للغاية وتفتقر إلى تفاصيل حول نقاط التنفيذ الأساسية. لذا أعتذر مقدمًا عن التعامل معها على أنها “ارتجالية” حتى هذه اللحظة، وربما كان هذا تسرعًا من جانبي للحكم عليه. يجب أن تعرف المزيد من التفاصيل لأن الشيطان يكمن في تلك التفاصيل.

• الهيكل: كل دولة لها وضعها الخاص، وفي أوقات الأزمات لا يوجد استقلال كامل للبنك المركزي

ودافع رجل الأعمال حسن هيكل عن فكرته، موضحا أن كل دولة لها وضعها الخاص، وأنه تم استخدام أدوات مختلفة في تدخل البنك المركزي لحل المشاكل هناك.

وتابع: «ما يقلقني ليس أنني أقوم بعمل نسخة من الصكوك، بل أنني أقوم بعمل نسخة من فكرة عدم وجود استقلال كامل للبنك المركزي في أوقات الأزمات». شكل من أشكال تأميم الصناعات في أمريكا، وبرنامج لشراء وتمويل الأصول في أوروبا، وفي مصر يمكن أن يعبر عن نفسه بطرق أخرى.

وأوضح أنه اقترح تشكيل لجنة تضم أحد ديوان المحاسبة العالمية والجهاز المركزي للمحاسبات وممثلين عن وزارة المالية والبنك المركزي، مؤكدا أن اقتراحه لن يكون له أي تأثير على البنوك التجارية إلا من خلال خلق مناخ أفضل بكثير. تنخفض أسعار الفائدة وتتجه البنوك إلى تمويل القطاع الإنتاجي بشكل أكبر.

وشدد على أن «اقتراحه يجب أن يأتي على ضوء إعادة التفاوض مع كافة جهات التمويل الأجنبية لتخفيض الديون الخارجية وأسعار الفائدة عليها وتمديد آجال استحقاقها من أجل تخفيف العبء على البنك المركزي».