ما الذي يُفسر تعافي اقتصادات جنوب أوروبا؟
ويتوقع تقرير QNB الأسبوعي أن تتفوق اقتصادات جنوب أوروبا مرة أخرى هذا العام، ويتوقع أن يبلغ متوسط نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي 1.6%، مقارنة بحوالي 0.8% في منطقة اليورو، مما يعكس ازدهار السياحة وتحسن القدرة التنافسية النسبية، وتصحيح الاختلالات.
كانت الأزمة المالية العالمية التي بدأت في عام 2007 بمثابة بداية فترة طويلة من الأداء الاقتصادي الضعيف في اقتصادات جنوب أوروبا (إسبانيا واليونان وإيطاليا والبرتغال). إن التحديات المالية والهيكلية الكبيرة التي تواجهها هذه الاقتصادات (والتي شملت ارتفاع الدين العام، وجامد أسواق العمل، والقطاع الخاص المثقل بالديون) جعلتها عرضة بشكل خاص للصدمات السلبية الكبيرة.
خلال الفترة من 2007 إلى 2022، والتي تتضمن اضطرابات كبيرة ناجمة عن الأزمة المالية العالمية وأزمة الديون السيادية وجائحة كوفيد، نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لاقتصادات جنوب أوروبا بمعدل متوسط قدره 0.1% كل عام، أي ما يقرب من نسبة مئوية متعددة. نقطة أقل من معدل النمو السنوي البالغ 1% لمنطقة اليورو بأكملها.
في أعقاب جائحة كوفيد، أصبحت اقتصادات جنوب أوروبا أخيرا على طريق التعافي النسبي على خلفية العوامل الدورية والهيكلية. وفي الفترة 2023-2025، من المتوقع أن يبلغ متوسط نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي 1.7%، أي ما يقرب من ضعف معدل نمو منطقة اليورو البالغ 0.9%.
قال بنك قطر الوطني (QNB) في تقريره الأسبوعي إن هناك ثلاثة أسباب رئيسية تفسر تحسن النمو في اقتصادات جنوب أوروبا.
وأوضح أن السبب الأول هو أن انتهاء جائحة كوفيد أدى إلى ازدهار السياحة، مما أعطى دفعة قوية لاقتصادات جنوب أوروبا، حيث كان لهذا القطاع تأثير عام كبير على الاقتصاد. ومع انحسار الوباء ورفع القيود على السفر، انتعشت السياحة بقوة وبدأت فترة طويلة من التوسع. وتنمو مقاييس مختلفة لأعداد الزوار وإجمالي الإيرادات وإشغال الفنادق بمعدلات تتراوح بين 15 و20% في جنوب أوروبا. وهذا يوفر دفعة كبيرة لاقتصادات جنوب أوروبا، حيث يقدر إجمالي مساهمة السياحة المباشرة وغير المباشرة في الناتج المحلي الإجمالي بما يتراوح بين 8% و20%. كما أنه يساهم بشكل كبير في التوظيف الإجمالي. وفي إيطاليا يعمل 4.5 مليون عامل في القطاعات المرتبطة بالسياحة من إجمالي 25 مليون عامل، بينما في إسبانيا يعمل 2.7 مليون عامل في هذه القطاعات من أصل 24 مليون عامل. وبالإضافة إلى تأثير الاستهلاك السياحي، فإن إنفاق العاملين في مجال السياحة وشركات السياحة يعمل كمضاعف لبقية الاقتصاد. وبالتالي، كان “الإنفاق الانتقامي” على السياحة في مرحلة ما بعد الجائحة تأثيرًا إيجابيًا كبيرًا على اقتصادات جنوب أوروبا من خلال القنوات المباشرة وغير المباشرة.
وأضاف QNB السبب الثاني: بالمقارنة مع الاقتصادات الأكثر اعتماداً على الإنتاج في منطقة اليورو، استفادت اقتصادات جنوب أوروبا من التحسن النسبي في قدرتها التنافسية بعد الأزمة المالية العالمية وأزمة الديون السيادية، وكذلك من الحماية الأفضل من آثار التضخم. أزمة الطاقة نتيجة للحرب الروسية الأوكرانية، حيث كانت محمية بشكل أفضل من أزمة الطاقة نتيجة للحرب الروسية الأوكرانية. وكانت اقتصادات جنوب أوروبا أقل اعتمادا على واردات الغاز مقارنة بأكبر مستهلكي الطاقة في روسيا، مما أدى إلى أن تكون اقتصادات جنوب أوروبا أقل عرضة لنقص الطاقة وارتفاع الأسعار. وبالإضافة إلى ذلك، أدت الأزمة المالية العالمية وأزمة الديون السيادية إلى تعديلات كبيرة في سوق العمل في اقتصادات جنوب أوروبا، مما أدى إلى ضغوط نزولية على الأجور وبالتالي انخفاض في تكاليف العمالة النسبية. بلغت معدلات البطالة في اقتصادات جنوب أوروبا ذروتها بمتوسط بلغ 13.3 نقطة مئوية مقارنة بأدنى مستوياتها قبل الأزمة. وأدت هذه التعديلات الضخمة إلى انخفاض ضغط الأجور وانخفاض تكاليف العمالة للشركات. ونتيجة لذلك، تظهر تكاليف وحدة العمل تباينا واضحا بين اقتصادات جنوب أوروبا ومجموعة بلدان ألمانيا والنمسا وسلوفاكيا. ومنذ بداية الأزمة المالية العالمية، ارتفعت هذه التكاليف بمتوسط 34% في اقتصادات جنوب أوروبا، مقارنة بنحو 62% في مجموعة البلدان ذات الاعتماد الكبير على الطاقة في منطقة اليورو.
لقد أصبح تأثير أزمة الطاقة والقدرة التنافسية واضحا في قطاع التصنيع. وفي الفترة ما بين الربع الثاني من عام 2023 والربع الثاني من عام 2024، نما الإنتاج الصناعي بمعدل 1% في اقتصادات جنوب أوروبا، بينما انكمش بنسبة 4.1% في اقتصادات مجموعة الدول المعتمدة بشكل كبير على الطاقة. في منطقة اليورو. وكانت الزيادة النسبية في القدرة التنافسية وانخفاض التعرض لأزمة الطاقة سبباً في منح قطاع التصنيع في بلدان جنوب أوروبا ميزة نسبية مقارنة بجيرانه الأوروبيين الأكثر اعتماداً على التصنيع.
أما السبب الثالث، كما يوضح بنك قطر الوطني في تقريره، فهو أن عملية تقليص ديون القطاع الخاص وتحسين القدرة على تحمل الدين العام تساعد في تقليل المخاوف من عدم الاستقرار المالي واستعادة ثقة المستثمرين. في أعقاب الأزمات السابقة، نجحت الأسر والشركات في اقتصادات جنوب أوروبا في خفض ديونها بوتيرة مذهلة. وانخفض متوسط نسبة ائتمان القطاع الخاص إلى الناتج المحلي الإجمالي في اقتصادات جنوب أوروبا من ذروته البالغة 134% في عام 2011 إلى المستوى الحالي البالغ 69%. وكانت جهود التكيف التي بذلتها الحكومات مهمة أيضا، وإن كانت أصغر حجما، نظرا للتوسعات المالية الكبيرة اللازمة خلال جائحة كوفيد. وانخفض متوسط إجمالي الدين في اقتصادات جنوب أوروبا بنحو 14 نقطة مئوية من 139% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2014 إلى 125% على أساس سنوي. وقد مكنت هذه التحسينات من رفع معدلات الاستثمار الخاص، الذي يشكل عنصرا أساسيا في الناتج المحلي الإجمالي من منظور الإنفاق. وبين الربع الأول من عام 2023 والربع الأول من عام 2024، ارتفع متوسط الإنفاق الرأسمالي بنسبة 2.2% في اقتصادات جنوب أوروبا، بينما انكمش بنسبة 0.6% في منطقة اليورو. ومن ثم أدى تصحيح الخلل في التوازن المالي إلى تحسين ظروف الاستثمار والنمو في اقتصادات جنوب أوروبا.
